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正文地方债发行或提前放量，对房地产影响如何？此前报告《债市启明系列20181224——专项债提前发行，基建会立竿见影吗？》我们分析了专项债提前对基建的影响，进一步思考，2017年下半年以来专项债尤其是项目收益专项债中的两个大头土储债和棚改债均与房地产有较为直接的关联，那么明年地方政府债券发行增量会不会明显带动房地产投资增速回升？时滞又有多长？

5月13日晚，海南政法网发布消息称，由海南省委政法委牵头，省纪委监委、公检部门参加成立联合调查组，针对近期网上反映“海南省高级人民法院副院长夫妇屡被敲诈、威胁损失数亿元”“高院副院长的家族产业：资产超200亿”等内容，依法依纪开展调查。相关事实查清后将向社会公布。5月14日上午，“海南高院”官方微博发布消息称，坚决拥护省委决定，支持配合调查组查清事实 ，回应社会关切。

未来将有更多银行入局事实上，自2015年推出“理财产品柜面直接转让”服务以来，理财转让业务一直进展缓慢，目前只有为数不多的银行上线该项业务。苏筱芮表示，因为早前银行占据主导优势，在用户体验方面缺乏考虑。随着近期银行理财收益率的持续下降以及理财客户的流失，银行开始有意识弥补短板。

未来的大势是什么呢？21世纪刚刚开始不到20年，全世界几乎公认的是把21世纪视为中国世纪，我说了很多年的一个词叫中国“大运初起”，谁也挡不住。古人的说法是“青山遮不住，毕竟东流去”。当我们真正看清了本质主流大势之后，就知道未来到底是什么东西在等着我们。十八大召开时我写过一篇卷首语：“迎接艰难的黄金时代”，一个更高、更大、更全面的黄金时代在前面等着我们，但是无比艰难。这句话今天还管用，当我们真正看清真相，看清本质，辨清主流和大势之后，就能够清晰地定义、定位自己。我们就知道应该怎样面对和逾越眼前的各种困难，把苦难变成礼物，把烦恼变成智慧。

（2）土地储备专项债如何判断土储债对房地产投资的影响？考察整个传导链条：土储债发行和土地收储整备-土地出让（房企当期付款计入当期土地投资）-整体房地产开发投资（分期支付土地费用和建筑安装等投资）。第一阶段：由于土储债从2017年才开始发行，且由发行到土地收储整备受财政支出节奏的影响较大，因此难以通过历史回测的途径判断该段时滞，在此我们假设当年发行的地方债均将在本年度内完成支出，因此以年度视角来看，当年发行的土储债即对应当年的土地一级开发投资，但未出让的部分并不会形成当期房地产开发投资。2018年土储债发行接近6000亿，这大致对应2018年1.5万亿左右的土地成交价款，根据滞后的土地成交价款和土地购置费的比例关系估算（由于土地购置费包含了购地款的延期支付），2019年开发商土地购置费约为3.3万亿，较2018年下降约8%，土地投资将拉低房地产投资的2.2个百分点。

项目收益专项债发行对房地产投资有何影响？对该问题的解答可以拆成两部分，一是哪些项目收益专项债对房地产开发投资有影响， 二是这些专项债对房地产投资的影响时滞和程度。在现有的专项债类别中，棚改项目主要包括国有矿区、林区等住房改造、城中村、城区危旧房改造等，往往涉及住房的拆旧建新，棚改专项债对房地产投资的影响最直接；土储专项债对房地产投资的影响存在一定时滞，但也有较为直接的关联，这是由于土地储备通常有征收、平整等一级开发、供地这么个过程，最终环节土地出让即对应着房地产开发商的土地投资。